Nội dung chính
Crystal Bay Airlines – Tổng quan công ty
Theo đăng ký kinh doanh, Công ty Cổ phần Crystal Bay Airlines được thành lập vào ngày 6/11/2025 với vốn điều lệ 300 tỷ đồng và hoạt động trong 51 ngành nghề, trong đó lĩnh vực chính là vận chuyển hành khách bằng đường hàng không.
Cơ cấu cổ đông và vai trò của Nguyễn Đức Chi
Công ty Tập đoàn Du lịch Crystal Bay nắm giữ 282 tỷ đồng, chiếm 94 % vốn điều lệ. Nguyễn Đức Chi – đại gia Việt gốc Đông Âu góp 15 tỷ đồng (5 %) và đồng thời giữ chức Chủ tịch. Sự hiện diện của ông trong hệ sinh thái Crystal Bay đã tạo nên một câu chuyện tài chính thu hút sự quan tâm của các nhà phân tích.
Hành trình vào ngành hàng không của Crystal Bay
Từ năm 2022, Tập đoàn Du lịch Crystal Bay đã khai thác các chuyến bay charter quốc tế đưa khách tới các điểm du lịch như Cam Ranh và Phú Quốc. Năm 2023, công ty thành lập Crystal Bay Tour, phát triển phần mềm bán vé máy bay và tour du lịch, mở rộng chuỗi giá trị từ du lịch tới vận tải hàng không.
Thực trạng tài chính – Lỗ hay lời?
Biểu hiện tài chính của hệ sinh thái Crystal Bay cho thấy một chuỗi thua lỗ kéo dài:
- 2022: lỗ 94 tỷ đồng
- 2023: lãi 101 tỷ đồng (đơn lẻ)
- 2024: lỗ 109 tỷ đồng
- 2025 (6 tháng đầu): lỗ hơn 41 tỷ đồng, lỗ lũy kế gần 65 tỷ đồng
Đến cuối quý II/2025, vốn chủ sở hữu chỉ đạt 1 582 tỷ đồng trong khi tổng nợ phải trả lên tới 5 440 tỷ đồng – tương đương 3,44 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, dư nợ trái phiếu chiếm 2 287 tỷ đồng, phản ánh mức độ phụ thuộc vào nguồn vốn nợ.
Kiểm toán A&C đã đưa ra ý kiến ngoại trừ liên quan đến hai dự án Rocko Bay Resort và Sailing Ninh Chữ Bay – các dự án đã bị thu hồi nhưng chưa được đánh giá đầy đủ về tác động tài chính.
Chiến lược huy động vốn qua trái phiếu và thế chấp cổ phần
Trước khi thành lập Crystal Bay Airlines, Nguyễn Đức Chi và vợ Lê Minh Hà đã thực hiện một loạt giao dịch thế chấp cổ phần tại VNDirect:
- Ngày 18/9/2025: thế chấp 46 triệu cổ phần Crystal Bay (≈40 % vốn điều lệ).
- Ngày 8/8/2025: thế chấp 14,05 triệu cổ phần Crystal Bay Việt Nam (≈41,3 % vốn).
- Tháng 3/2025: thế chấp 440 nghìn cổ phần Công ty Cổ phần Thương mại Resort Hoàn Cầu.
Những giao dịch này cho thấy việc huy động vốn bằng trái phiếu và tài sản thế chấp là một phần quan trọng trong chiến lược tài chính của tập đoàn.
Triển vọng và thách thức trong bối cảnh thị trường hàng không Việt Nam
Theo số liệu Cục Hàng không Việt Nam, trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng sản lượng vận chuyển toàn thị trường đạt 64,1 triệu hành khách và 1,1 triệu tấn hàng hóa – tăng 10,7 % và 18,7 % so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này thu hút nhiều nhà đầu tư mới như Sun Phu Quoc Airways, AirAsia.
Tuy nhiên, ngành không hề “dễ ăn”. Nhiều đại gia đã rút lui nhanh chóng (ví dụ: Hãng bay Cánh Diều, Vietravel Airlines) chỉ sau vài năm hoạt động. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì lợi nhuận và quản trị rủi ro cho Crystal Bay Airlines.
Kết luận
Crystal Bay Airlines đang đứng trước một thách thức tài chính nghiêm trọng khi nợ cao và lỗ liên tục, đồng thời phải đối mặt với môi trường cạnh tranh gay gắt trong ngành hàng không Việt Nam. Để biến tiềm năng thị trường thành lợi nhuận thực tế, tập đoàn cần cải thiện quản trị nợ, tối ưu mô hình kinh doanh và tận dụng lợi thế du lịch của mình.
Quý độc giả có nghĩ rằng việc huy động trái phiếu và thế chấp cổ phần là giải pháp bền vững cho Crystal Bay? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn và theo dõi chúng tôi để cập nhật những phân tích sâu hơn về các doanh nghiệp Việt.